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  • PSA利润超过BBA门口是什么


    时间:2019-09-11  来源:  作者:恒耀平台  浏览次数:


      

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    过去赚了很多钱的德国高级汽车制造商营地(BBA,宝马,梅赛德斯 - 奔驰,奥迪)发现自己陷入了尴尬的境地:盈利能力,它们现在落后于面向大众市场的竞争对手。在第二季度,利润普遍有利可图,宝马经历了负增长,戴姆勒甚至出现净亏损,其盈利能力远低于行业平均水平。

    今年上半年,宝马的息税前利润率下降至2.8%,而梅赛德斯的运营利润率仅为1.4%,远低于两家汽车公司设定的8%~10%。利润率目标%。

    与宝马和梅赛德斯 - 奔驰相比,大众汽车集团的核心品牌——大众乘用车和斯柯达的表现要好得多,第二季度的运营利润率分别为5.2%和8.1%,斯柯达的业务利润率甚至更高比奥迪。然而,表现最佳的是PSA集团,其息税前利润率为8.7%。

    Evercore ISI汽车分析师Arndt Ellinghurst认为,投资者似乎并未意识到宝马和戴姆勒的股票价值与大众市场的竞争对手相比估值过高,而且这些受欢迎的品牌现在有更好的利润率性能和现金流量超过许多高端汽车产品。所有卡都很好。

    公平地说,宝马和戴姆勒目前的低利润率不是因为管理不善,而是因为他们对未来的新技术(如电动汽车和自动驾驶)的高投入。

    以戴姆勒为例。今年上半年,该公司将近5.8%的收入用于研发。事实上,自2014年以来,戴姆勒的研发投入占营业收入的比例一直在稳步增长。宝马也在今年上半年将其收入的5.9%用于研发,高于去年同期。 2018年,宝马研发投入占营业收入的7.1%,是2006年以来的最高水平,远超行业平均水平的5%-5.5%。

    如此巨大的研发投入,在中国车市“红红火火”、车企利润飙升时,尚可以承受。但随着全球车市下行压力加大,特别是中国车市今年预计将连续第二年下滑,这些德系汽车高档品牌就显得格外艰难了,因为它们非常依赖全球最大的新车市场。除此之外,中美贸易摩擦带来的关税问题也让德国汽车制造商感到非常头疼,奔驰和宝马均有在美国制造SUV车型并出口至中国。

    相比之下,PSA集团受到的影响反而较小。与雷诺、菲亚特克莱斯勒汽车(FCA)一样,PSA在中国市场的规模不大,之前没有享受到多少市场高速增长带来的红利,现在也无需付出什么代价。

    过去十年,宝马、奔驰等德系汽车品牌最大的战略优势就是在中国市场拥有很高的市场占有率。对于这些品牌来说,业内专家预测中国市场可能很快将会复苏或许是最大的安慰。 但在黎明到来之前,德系汽车品牌恐怕不得不在黑暗中蛰伏一段时间了。

    万莹 摘译


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